【本報記者卜樂】3月21日，美聯儲公佈加息決議後，黃金價格迅速拉升至2223美元/盎司的歷史新高，並開啟了本輪金價的「狂飆」行情。隨後，金價連續突破整數關口，美國黃金期貨價格甚至一度站上2400美元/盎司，刷新歷史峰值。
這輪金價的猛漲勢頭不僅讓整個大宗商品市場異常興奮，也推動了與黃金相關的ETF產品的火爆。根據數據統計，多隻黃金ETF基金近期的收益率均超過10%，其中部分基金的溢價率更高達30%，創歷史新高。
形勢波譎雲詭 黃金泰然自若
在大宗商品領域，黃金向來是財富與安全的代名詞，近期黃金價格的飆升，背後折射出了當前全球經濟格局深層次的動盪與不確定性。
首先是地緣政治衝突不斷升溫。始於2022年初的俄烏衝突至今牽動全球，使得歐亞經濟體從上游能源到下游製造業的全球產業鏈變得前所未有的脆弱。這一地緣動盪不僅擾亂了原材料和能源的供給，也加劇了產業鏈重構的不確定性。與此同時，中東局勢的動盪也在加劇。已持續半年的巴以衝突近期急劇升級，涉及以色列、哈馬斯、伊朗等多方角力，不同政治經濟訴求的激烈衝突，再次波及全球經濟前景。其次，在後疫情時代，各個國家與不同行業之間的復甦態勢呈現出非同步的恢復速度，出現明顯分化。這種復甦分化加劇了全球經濟的不確定性，增加了國際貿易和投資的複雜性，影響全球經濟復甦步伐和質量，也為全球化發展帶來挑戰。因此，一方面，地緣衝突升級加劇了市場對全球經濟前景的擔憂，推動了對黃金等避險資產的搶購；另一方面，經濟復甦分化加劇了貨幣政策分歧，促使資金湧入黃金等實物資產。雙重推動下，黃金受到市場和投資者的大力追捧，金價一路「狂飆」。
此外，面對持續高漲的通脹壓力，美聯儲自2022年3月以來陸續採取了加息措施。雖然聯邦基金利率目標區間已調整至5.25%至5.5%的較高水平，但消費者價格指數（CPI）仍較2%的理想目標高出很多。根據美國勞工部最新數據，今年3月CPI同比上漲3.5%，漲幅較2月份增長0.3個百分點，通脹壓力依然存在。在此背景下，美聯儲的議息會議釋放出降息的信號，這進一步助推了金價的上漲。市場分析認為，2月美國綜合採購經理人指數（PMI）數據低於預期，引發了市場對美聯儲可能降息的預期升溫。而3月21日的美聯儲議息會議進一步釋放了偏向鴿派的信號，維持了全年三次降息的預測，這進一步加強了投資者對黃金的青睞。
值得注意的是，儘管美國經濟數據顯示出強勁的表現，且美聯儲官員表示短期內可能不會降息，但黃金市場的熱度並未減退，這可能是受到交易性和情緒性因素的影響。自3月以來，以投機為目的的非商業黃金多頭持倉量顯著增加，而預期價格下跌的空頭持倉有所減少。同時，那些通常用於套期保值和風險管理的商業多頭持倉也出現了減少的趨勢。從投資者類型的角度分析，這代表小規模投機者的非報告多頭持倉呈上升趨勢，顯示出資本市場對黃金的投機情緒較為強烈。
未來一段時期內，地緣政治衝突、經濟復甦分化以及貨幣政策分歧等因素仍將持續影響全球經濟走勢和金融市場走向。雖然美國經濟態勢相對較好，但市場對經濟前景的普遍擔憂並未消退，這都將支撐黃金價格的上漲。在這場湧動不定的「地緣－經濟－金融」博弈中，黃金或將繼續擔當起財富保值和避險的重任。
各央行去美元 人民幣崛起時
黃金價格的持續上漲不僅反映了短期的經濟波動和地緣政治的緊張，更是全球經濟中「去美元化」趨勢加速的標誌。長期以來，美元作為國際主要貨幣，在全球經濟中扮演着舉足輕重的角色。然而，美國頻繁利用美元的主導地位轉嫁國內經濟風險，損害其他國家的經濟和金融穩定，國際社會對美元體系的擔憂始終存在，尤其是近年來全球經濟下行而美國為應對疫情衝擊進一步收割全球經濟，各國對於「去美元化」的需求更為緊迫。為規避美元主導下的經濟風險，許多國家，特別是新興市場國家的央行，正在大幅增加黃金儲備。這反映了美元信用的逐步崩塌，也凸顯了黃金作為重要避險和價值儲存手段的地位。
「去美元化」的進程為人民幣國際化提供了難得的機遇。中國作為全球第二大經濟體，正在努力推動人民幣的國際化，為構建一個更加多元和穩定的國際貨幣體系提供新的可能性。近年來，中國不斷改善人民幣跨境支付系統、擴大人民幣在國際貿易中的使用、創新以人民幣計價的金融產品，以及加強與「一帶一路」沿線國家的金融合作，人民幣的國際地位正在逐步提升。
人民幣國際化不僅能增強中國經濟的自主性，減少對美元的依賴，還能提升中國在國際金融體系中的話語權，促進中國企業在全球範圍內的貿易和投資活動。儘管人民幣國際化當前面臨着金融市場開放程度不足、資本賬戶未完全開放等內部挑戰，以及美元主導地位和國際金融體系慣性等外部挑戰，但隨着中國經濟的持續發展和金融市場的日益成熟，人民幣國際化的進程有望實現新的突破。
中國應當牢牢把握這一歷史機遇，積極迎接內外部挑戰，堅定推進人民幣國際化，推動建立更加公平和穩定的國際貨幣金融秩序。這將有助於全球經濟的繁榮和穩定，也將為各國創造更多合作和發展的機會。
